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来源：timebank.space 原视频：抖音-易论AI 王煜全：AI泡沫将在2029年破裂 先说一个会让很多人不舒服的判断：这一轮 AI 的二级市场，很可能在 2029 年前后掉下来一次。 作出这个判断的是海银资本创始合伙人王煜全。他的身份有点特别——本科念生物，后来长期研究科技产业史，又在一线做早期投资。这三样东西交叉在一起，让他看 AI 的角度和大多数人不一样：别人盯着模型参数和融资额，他盯着“技术改造社会”这件事在历史上反复上演的那套节奏。 而按他这套节奏推演，现在最值得担心的，恰恰不是泡沫，是泡沫破之前那段“人人都觉得会更好”的日子。 先把王煜全的泡沫模型讲清楚，因为后面所有判断都从这里长出来。 一项能改造社会的大技术出现时，人心会走一条固定的曲线。最开始是恐慌——大家只看到“我的岗位要没了”，看不到新机会在哪，情绪往下走。然后到某个转折点，人们突然反应过来新机会是怎么回事，情绪掉头往上，而且会冲过头——过度狂热。狂热刚起来的时候，人会严重高估未来兑现的速度。等实际好处没那么快到，巨大的落差就把市场拽了下来。 这里有一个反直觉的点：最恐慌的时刻，不是预期最暗淡的时候。预期暗淡时根本没有泡沫，也就无所谓崩。真正凶险的是“预期很好、但兑现很慢”的那一段——所有历史上的大泡沫都不是因为预期是假的，恰恰是因为预期是真的，只不过人性的贪婪让我们以为它明天就来，结果它要走五年十年。 对照今天：人工智能很热，但热度还锁在少数几个 IT 巨头手里。对社会上的大多数人来说，现在没有狂欢，只有“我会不会被替代”的恐惧，因为大部分人还没真正受益。王煜全的推演是——未来两三年，大家会慢慢看明白“其实多数人是会受益的”，那时情绪进入狂热期，2028 年很可能吹起一个很大的泡沫;但真实受益跟不上情绪，2029 年前后二级市场就会跌一次。 预期不假，时间差要命。这就是他给这一轮 AI 定的那个坐标。 要理解王煜全对 AI 的整套判断，得先陪他把工业革命重讲一遍——因为他几乎每一个 AI 结论，都是从这段历史里“押韵”出来的。他很喜欢马克·吐温那句话：历史不会重复，但会押韵。 我们从小被教的版本是：瓦特改良蒸汽机，工业革命开始了。王煜全说，这个版本抓错了主角。 真正点燃工业革命的是另一个人——理查德·阿克莱特(Richard Arkwright)。他是个纺织厂主，干了两件改变世界的事。第一，他搞出了 Water Frame(水力纺纱机)，这是世界上第一台动力驱动、能自动连续运转的纺织机，不再需要人手一根根纺。第二，也是更关键的，他在 1771 年于英国克朗福德(Cromford)建起了世界第一座真正意义上的工厂——一栋专门为机器盖的厂房，而不只是把工人凑到一间大屋子里。历史学界至今把这座 Cromford Mill 当作现代工厂制度的起点，阿克莱特本人被称为“工厂之父”。 注意一个细节：阿克莱特工厂最早用的动力是水力，不是蒸汽。原因很简单——水流是当时最稳定的连续动力来源。这就带出了王煜全反复强调的一个概念： 工业革命的核心不是蒸汽机这台机器，而是连续动力——一种能不停歇、稳定输出、驱动整条流程运转的力量。 水力有它的死穴：只能沿着河边建厂，还有枯水期。蒸汽机后来慢慢补上了这个缺口，但这个替代过程极其漫长。而把“连续动力”的价值真正榨干的，是大洋彼岸的美国人——福特和他的流水线。 这里王煜全讲了一个很有画面感的历史场景。福特博物馆里存着一张照片：两三层楼高的巨型蒸汽机。福特一开始建了好几台这样的庞然大物，但它们不是直接驱动产线的，而是用来发电，再把电送到产线上。可不到十年，这套自备发电系统就被外部电厂取代了——与其自己烧锅炉发电，不如直接接电网的电。 为什么电能干掉蒸汽?因为蒸汽动力靠一根根轴承机械传导，效率低得可怕。而一条复杂的装配线，每一个工位都需要动力。如果动力只有一个点，蒸汽机够用;可当你要给几十个工位同时供能，一个点一个点地装蒸汽机根本不现实。电解决的正是这件事——它能把连续动力，均匀、灵活地送到流程的每一个环节。 英国点了火，美国收了果实。这不是偶然。 把上面这段历史记住，王煜全对 AI 的判断就变得异常清晰了。 先解释一个正在被说滥、但很多人没真正搞懂的词：Agent(智能体)。它不是一个新模型，而是把大模型包装成一个“会自己跑完一段流程的数字工人”。举个具体例子：做一条短视频，过去要一整个团队——有人找选题、有人写脚本、有人拍摄、有人做封面保证画面连贯。现在，一个 Agent 负责盯最近什么火、找素材，另一个 Agent 根据素材生成脚本，再一个 Agent 生成画面，还有一个 Agent 统一整段视频的核心视觉。原来是一个岗位对应一个人，现在是一个岗位对应一个 Agent。 看出对应关系了吗? 大模型就是这个时代的电力。 这句话不是比喻的花招，而是王煜全整套竞争分析的骨架。当年福特建流水线，谁家的电力系统持续稳定、功率够强，他就用谁的，而且电力系统天然排他——你不会同时接两家电厂。今天一模一样：你每个环节的 Agent 背后都要调大模型，一旦锁定了某一家，再换就得付额外的迁移成本。所以巨头们真正在抢的，不是什么“入口”或“流量分发权”，而是成为那家最好的电力公司。 这也解释了一个很多人看不懂的现象：美国的 AI 公司不光在本土砸基础设施，还跑到欧洲去，给英国、德国承诺建数据中心。翻译过来就是一句话——我来给你供电。 顺便说一句，王煜全对“公司还要不要靠人拼命”的看法，也是从这里推出来的。中国很多公司之所以强，靠的是一批能熬夜、肯加班、极其奋斗的顶尖人才。但他判断这不是未来最优的模式。未来最好的模式是：你的 Agent 很勤奋，人在旁边看着就行——不出事就休息，出事了介入一下。流程只要顺，人就该去睡觉。以人为核心去堆流程，恰恰是现在很多公司最大的包袱。 那么下一棒会不会交到中国手里?王煜全的回答是：不一定，别小看美国，美国大概率还会继续引领。但他紧接着补了一个多数人忽略的判断——中国手里握着一条被整个西方世界严重低估的路。 ...